Şirketin iş modeline bağlı – bu model kârlı "Starlink" ve veri merkezlerini içeriyor
Cuma günü, 12 Haziran'da Elon Musk'ın SpaceX şirketi, sermaye piyasalarının tüm rekorlarını kıran bir halka arz gerçekleştirdi. Şirket 75 milyar dolar yeni sermaye topladı – bu, Suudi petrol şirketi Aramco'nun önceki 25 milyar dolarlık rekorunun üç katı. Önümüzdeki haftalarda ek hisse ihraç edilme olasılığı nedeniyle bu miktar 86 milyar dolara kadar çıkabilir.
Şirketin hisseleri halka arzda 135 dolardan satıldı, ancak Cuma günü serbest ticaretin açılmasının hemen ardından 160 doların üzerine fırladı ve bu da tüm şirketi iki trilyon doların üzerinde değerlendirdi (Pazartesi günü hisse başına 170 dolar için kotasyonlar vardı). Bu, halka açık bir şirketin işlem görmeye başladığı ilk günler için yine rekor bir değerleme ve işte bu değerleme nedeniyle Elon Musk dünyanın ilk trilyoneri oldu. Tabii ki nakit olarak bir trilyon doları yok ve asla olmayacak – tüm parası SpaceX ve Tesla gibi şirketlere yatırıldı ve Musk neredeyse hiçbir zaman yatırımlarını satmaz (bazı vergi yükümlülüklerini ödemek zorunda kaldığı zamanlar hariç).
Forbes sıralamasına göre Musk şu anda dünyanın en zengin dört kişisinin – yani Larry Page ve Sergey Brin (Google), Jeff Bezos (Amazon) ve Larry Ellison (Oracle) – toplamından daha büyük bir servete sahip. Aslında dünyanın en zengin sekiz kişisi şu anda teknoloji şirketleri ve yapay zeka ile bağlantılı. Dünyanın en yüksek piyasa değerine sahip on şirketinden dokuzu teknolojik ve yapay zeka ile ilgili ve sadece Suudi şirketi Aramco bunların arasında yer alıyor – ve o da sadece petrol krizi sayesinde.
Diğer bir deyişle, şu anda piyasa teknolojiye ve yapay zekaya iyimser bakıyor – hatta piyasanın yapay zekanın geleceğine aşırı iyimser olduğunu söyleyebiliriz. Bu, bu şirketlerin finansman bulmasını ve yeni teknolojilere yatırım yapmasını sağlıyor, bu da gelişimlerine ivme kazandırıyor. Ancak aşırı iyimserlik çoğu zaman balonların şişmesine ve aşırı değerlemelere yol açar, ardından ciddi bir düzeltme ve borsada düşüşler gelir. Önceki aşırı iyimserlik dalgalarına bir örneğimiz var – 2000 yılındaki internet balonunun patlaması teknoloji endeksi NASDAQ'da yaklaşık %80 düşüşe yol açtı.
Ama bu, internetin hayatın her alanına girmesini engellemedi – kelimenin tam anlamıyla tüm hayatı ve iş dünyasını ele geçirdi. Birçok şirket balonun patlamasını atlattı ve onlarca yıl sonra bile büyümeye devam ediyor, örneğin Amazon ve Google. Diğer bir deyişle, bu patlama mantıksız değerlemeleri ve geleceği olmayan şirketleri temizler – ancak sağlam bir iş modeline sahip olanlar hayatta kalır ve daha da güçlenir. Ve en önemlisi, en umut verici teknolojiler hayatta kalır.
Soru şu: SpaceX bir balon mu yoksa umut verici bir teknoloji şirketi mi?
Cevap kolay değil çünkü aslında SpaceX artık tek bir şirket değil, birkaç farklı şirketten oluşan bir holding. Şirketin temeli uzun yıllar boyunca Uzay ve roket fırlatmalarıydı, daha sonra uydu internet şirketi Starlink ile tamamlandı, yakın zamanda yapay zeka şirketi xAI (yapay zeka "Grok") ile genişletildi ve sosyal ağ X'i (eski Twitter) de unutmamalıyız.
SpaceX'in uzay kısmı basit bir nedenden dolayı rakipsiz kalıyor – sadece o bir roketi uzaya fırlatıp sonra tekrar dünyaya indirebiliyor. Diğer tüm rakipler tek kullanımlık roketler fırlatıyor, bunlar daha sonra atmosferde yanıyor, oysa SpaceX roketi tekrar dünyaya getiriyor ve onu tekrar tekrar kullanıyor, bu da maliyeti önemli ölçüde düşürüyor. Şirketin bu rekabetçi fiyatı, diğer tüm rakiplerin toplamından – Ruslar, Çinliler, Avrupalılar dahil – daha büyük bir pazar payına sahip olmasının nedenidir.
Birçok uzay ajansı, Musk bir roketi uzaya gönderip geri getireceğini açıkladığında onunla alay etmişti. SpaceX bunu 11 yıldır neredeyse her hafta yapıyor ve buna rağmen başka hiçbir şirket benzer bir şey başaramadı – Jeff Bezos'un Blue Origin'i en yakını, Çinliler de deniyor.
Yani uzay işinde SpaceX, rekabet avantajı ve muazzam gelir sağlayan kanıtlanmış bir teknolojik atılıma sahip. Bu sağlam bir mali temeldir.
Ucuz roket fırlatma, SpaceX'in dünyanın her noktasında – hatta uçak yolculuğu sırasında bile – hızlı internet sağlayan uydularla tüm dünyayı kaplamasını sağlıyor. Starlink şirketinin halihazırda 10 milyon abonesi var ve potansiyel pazar milyarlarca müşteri için – uydu antenli internetin yanı sıra cep telefonlarıyla doğrudan bağlantı da test ediliyor, bu da Starlink'i mobil operatörlerin rakibi haline getirebilir. Ve ucuz bir rakip, çünkü kablo döşemeye ve baz istasyonları kurmaya gerek yok.
İşte SpaceX'e artan gelir getiren bir başka halka daha.
Sosyal ağ X kârlı bir iş değil, yapay zeka da değil – şu anda hiçbir yapay zeka şirketi kârlı değil. Ancak SpaceX'in sağlam mali temeli, teknolojinin geliştirilmesine ve veri merkezlerinin inşasına yatırım yapmayı mümkün kılıyor, bu da rekabet avantajıdır.
Bu nedenle yakın zamanda diğer yapay zeka şirketlerinin de borsaya kote olmasını ve finansman bulmasını bekliyoruz – para olmadan teknoloji geliştirmek zor. Yapay zeka beklentileri karşılarsa, SpaceX kazanmak için iyi bir konumda olacak.
Ama daha bundan önce şirket Google ve Anthropic ile sözleşmeler imzaladı ve onlara milyarlarca dolara veri merkezleri kiralıyor. Ve burada yeni bir fırsat ortaya çıkıyor – SpaceX uzayda veri merkezleri yapmayı planlıyor, bunlar güneş enerjisiyle çalışacakları için daha ucuz olacak ve soğutma maliyeti olmayacak, çünkü uzay zaten soğuk. Hiçbir başka rakip, yeniden kullanılabilir roketlerin olmaması nedeniyle böyle bir şeyi düşünemez bile.
Ancak SpaceX'in tüm bu fırsatları Musk için yan uğraşlardır ve asıl amacını – yani Mars'ın kolonizasyonunu ve ondan önce de Ay'ı – finanse etmeye yarar. Resmi olarak SpaceX, bir milyon nüfuslu kalıcı bir Mars kolonisi kurması halinde Elon Musk'a yeni hisselerden büyük bir ikramiye garanti ediyor. Sonuç olarak, SpaceX yatırımcıları Mars ve uzayın fethi için dev bir trilyonluk bahis oynuyor.
Gelecek bu bahisten ne çıkacağını gösterecek.
