Bakım mı, Tahmin mi?

Yatırım teşvik ajanslarının kendilerini yeniden keşfetmelerinin en iyi ve en ucuz yolu, veri odaklı bakım hizmetini sunumlarının merkezine koymaktır.

Carolina Arriagada Peters, geçen hafta Riga'da 'Teknoloji Destekli Bakım' sloganıyla dördüncü Aftercare Forumu'nu düzenledi. Yıllardır bu konuyu savunuyor. 2022'de yayımlanan ve yabancı bir yatırımcının imza attıktan sonra neler yaşadığını haritalandıran ilk kitabında, elde tutmanın yolculuğun ihmal edilen son ayağı olduğunu savundu. Şubat ayında da Columbia Üniversitesi'nin sürdürülebilir yatırım merkezi için kaleme aldığı bir notta hükümetlere bu konuyu ciddiye almaları çağrısında bulundu. Riga'da sergilenen teknoloji kolay ve ucuz kısımdı. Salondaki daha değerli tartışma ise, bu teknolojinin arkasındaki verinin mesleğin kendini yeniden icat etmesini sağlayabileceğiydi.

Reinvantage, 2018'den bu yana Baltık ülkeleri, Orta ve Doğu Avrupa, Balkanlar, Kafkasya ile Orta Doğu ve Orta Asya'nın bazı bölgelerindeki yatırım teşvik ajanslarını (IPA) sıralıyor. En yüksek puan alanların diğerlerinden farklı bir ortak alışkanlığı var: meraklılar. En iyiler, bir yatırımcı ilişkisini istihbarat operasyonu gibi yürütüyor. Geçen ay hangi yöneticinin terfi ettiğini, hangi tedarikçiye geç ödeme yapıldığını bilmek istiyorlar. Kimin işe alımı durdu? Bir CEO, son kazanç çağrısında ülke hakkında ne söyledi ve hangi tonda? Kamuya açık izleri de takip ediyor, azalan bir iş ilanı panosunu veya soğuyan bir kazanç çağrısını, yatırımcının masada kendilerine söyledikleriyle karşılaştırıyorlar. Kayıt tutuyor, verileri ve sinyalleri izliyor, durmuş bir işe alım veya gergin bir tedarikçi ilişkisi kaçış sebebine dönüşmeden önce devreye giriyorlar. Bunların çok azı (varsa hiçbiri) tahmin yürütme değildir.

Ekim 2024'te Avrupa Merkez Bankası, neredeyse hiç çalışanı ve gerçek faaliyeti olmayan özel amaçlı kuruluşların Kıbrıs'ın dış hesaplarına hakim olduğunu ve kaydedilen doğrudan yabancı yatırımını (DYY) adada olup bitenin çok ötesinde şişirdiğini bildirdi. Jannick Damgaard ve iki meslektaşı, IMF için daha önce dünyadaki DYY'nin yüzde 40'a yakınının hayali olduğunu, vergi faturasını azaltmak için boş şirketler aracılığıyla aktarılan para olduğunu tahmin etmişti. Ajansların övündüğü büyük giriş rakamları, birinin bir şey inşa edip etmediği veya kalıp kalmadığı hakkında çok az şey söylüyor.

Şubat 2025'te Kosta Rika yatırım ajansı CINDE'nin genel müdürü Marianela Urgellés, bir önceki yılın sonuçlarını sundu: desteklediği 73 projeden 52'si, ülkede halihazırda bulunan şirketler tarafından yapılan yeniden yatırımlardı. CINDE bunu, yatırımcılara izinler konusunda rehberlik ederek ve onları yerel tedarikçilere bağlayarak tasarımla başarıyor. UNCTAD da uzun süredir zengin ekonomilerde benzer bir tablo görüyor: DYY'nin yarısından fazlası ve bazen üçte ikisinden fazlası, yeni gelenlerden değil, halihazırda mevcut firmalardan geliyor. İyi bir bakım hizmetinin peşinde olduğu ödül budur ve bu, bir bakanın yüksek sesle okuduğu rakamlarda nadiren görülür.

OECD'nin yatırım teşvik ağını yöneten Alexandre de Crombrugghe, neden bu kadar az ajansın zahmete girdiğini belgelemek için yıllar harcadı. Anket üstüne ankette, mevcut yatırımcıları elde tutan ve onlara danışmanlık yapan işlev, en az parayı ve en az personeli alıyor. Bu işi yapanlar, binadaki en bağlı kişiler olma eğilimindeyken aynı zamanda en kötü kaynaklara sahip olanlar. Bir bakan, kameralar için yeni bir fabrikanın yanında durur. Ayrılmayı düşünüp de kalmaya karar veren yatırımcının böyle bir fotoğrafı olmaz. Böylece bir ajans, yatırımcılarının kağıt üzerinde ne vaat ettiğini ve sekiz dokuz ay önce ne bildirdiklerini bilir, ancak şu anda ne yaptıkları hakkında neredeyse hiçbir şey bilmez. Bir ayrılış basına ulaştığında, karar genellikle aylar önce, ajans kimse izlemiyorken alınmıştır.

Estonya Bilgi Sistemi Otoritesi'nden Taavi Ploompuu, ülkenin vergi dairesi, istatistik bürosu ve kayıtlarının 2001'den beri birbirlerine veri aktarmasını sağlayan ve her vatandaşın kayıtlarına kimin, ne zaman baktığını görmesine izin veren X-Road adlı değişim katmanını denetliyor. Verilerin bu şekilde hareket ettiği yerde, bir bakım ekibi yatırımcılarına ne olduğunu görebilir. Verilerin bu şekilde hareket etmediği yerde ise ajans tahmin yürütmeye mahkumdur. Verilere dayalı hareket etmek için gereken araçlar ucuzdur; hazır bir müşteri sistemi ve bazı sinyal izleme yazılımları. Bu nedenle, bağlayıcı kısıtlama nadiren paradır. Devletin bir kolunun elindekini diğeriyle paylaşma iradesidir.

Letonya'daki Yabancı Yatırımcılar Konseyi, 2025 duyarlılık anketinde, Letonya ve Estonya'da anket yaptığı yatırımcıların yaklaşık yarısının daha fazla sermaye koymayı planladığını tespit etti; bu, uyanık bir ajansın harekete geçmesi gereken türden bir sinyaldir. Odalar ve sektör kuruluşları diğer sinyalleri topluyor. Birkaç yıl önce bölgedeki teknoloji kurucuları, emeklilik ikramiyelerinin (share options) vergilendirilme şeklinden kaçmak için akranlarının yurtdışında yeniden şirket kurduğunu fark etti, hükümetlerine lobi yaptı ve Ocak 2021'de yeni kurallar kazandı; Change Ventures'tan Andris Berzins bunları memnuniyetle karşıladı ve Index Ventures, sonucu Avrupa'nın en cömert hisse senedi opsiyon rejimi olarak değerlendirdi.

Yeniden keşif tam da bu noktada devreye giriyor ve en önemli kısım da burası. Hemen hemen her yatırım teşvik ajansının sunumu aynı üç iddiaya dayanır: Avrupa'nın kalbinde bir konum, genç ve çok dilli bir işgücü ve rekabetçi teşvikler. Kabaca bir hesapla, 14 ila 20 Avrupa lokasyonu kendini kıtanın kalbi olarak tanımlıyor. Çoğu organizma tek bir kalbe sahiptir.

Sunumlar neredeyse birbirinin yerine geçebilir niteliktedir. Ülke adını değiştirin, neredeyse tek bir kelimenin değişmesi gerekmez. Kovid-19 salgını sırasında ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden sonra kısa bir yakın kaynak (nearshoring) dalgasının ardından, konum zaten her yıl daha az önemli hale geliyor.

Bir ajansı farklı kılması gereken şey, gösterebildiği kayıtlardır: elde tutulan yatırımcılar, kazanılan yeniden yatırımlar, önceden gördüğü ve kimse sormadan değiştirilmesine yardımcı olduğu düzenlemeler. Tüm bunlar veri gerektirir. Veri, bir yatırım bozulduğunda da işe yarar, ki bazıları bozulur: bir firmayı kaybeden ajansa, genellikle kur yaptığı bir sonraki firma tarafından nedeni sorulur ve kesin yanıt verebilen ajans, tahmin yürütmenin yapamadığı şekilde güven verir. Neredeyse hiç kimse, bunu kanıtlayacak verilere sahip olmadığı için sunumlarında bunlardan bahsetmez.

IPA'ların şimdi karşı karşıya olduğu zorluk budur: ihtiyaç duydukları verilere kimin sahip olduğunu bulmak ve ardından verilerin düzenli, rutin bir şekilde ajanslara akmasını sağlayacak sistemler kurmak. Asıl iş daha sonra başlayabilir: veri odaklı bakımı, IPA dönüşümünün merkezine koymak.

Bu makale, Reinvantage'dan Craig Turp-Balazs'ın 3 Haziran'da Riga Aftercare Forumu'nda yaptığı bir konuşmanın özetidir. Yatırım teşvikinin nasıl geliştiği ve IPA'nızın bu doğrultuda olup olmadığı hakkında daha fazla bilgi edinmek isterseniz, Reinvantage'ın IPA'lar için kısa, tanıtıcı değerlendirmesini buradan yapabilirsiniz.

Fotoğraf: Dreamstime.